ARCA — La Bussola per Bond, Stock & Oro
Il tuo portafoglio, allineato alla tua fase di vita.
ARCA stima un'allocazione di riferimento tra Obbligazioni, Azioni e Oro combinando il tuo profilo di rischio (età, orizzonte, tolleranza dichiarata) con dati di mercato osservabili — CAPE, rendimento reale obbligazionario, prezzo dell'oro — invece di stime interne fisse. L'output è un intervallo plausibile, non un numero singolo: i dati di mercato sono incerti, e il modello lo comunica invece di nasconderlo.
Parametri inseriti e risultato
Parametri
Determina l'Horizon Score: quanto tempo hai prima e dopo il pensionamento, non la tua reale propensione al rischio.
Il punto in cui l'Horizon Score tocca il picco (massima prudenza), poi ridiscende in decumulo.
ERN (2017): le transizioni 60%→100% in 10-13 anni hanno dato storicamente i prelievi sicuri più alti; sotto i 5-6 anni o sopra i 15-17 il vantaggio si riduce o si inverte.
Preferenza soggettiva che dichiari tu, tenuta separata dall'Horizon Score: il modello non pretende di dedurre la tua vera avversione al rischio dalla sola età.
Determina l'earnings yield (1/CAPE), usato come proxy del rendimento azionario atteso al posto di una stima fissa interna. Cerca "Shiller CAPE" per l'indice USA, o l'equivalente per il tuo mercato di riferimento.
Il rendimento reale (già al netto dell'inflazione) del titolo di riferimento — non il tasso di policy della banca centrale. Guarda il TIPS 10Y decennale USA o il Bund-linker tedesco a seconda del profilo scelto sotto.
Default 16% = media storica di lungo periodo. Alza il valore se ti aspetti un contesto più turbolento, abbassalo per uno più tranquillo — è un'ipotesi, non un dato osservato in tempo reale in questa versione.
Non entra nel calcolo: serve solo a suggerirti quale titolo guardare per il rendimento reale sopra. 0% = titoli di Stato europei · 25% = Global Aggregate (investitore europeo) · 75% = Global Aggregate (investitore americano) · 100% = Treasury USA.
Confrontato con la media reale (aggiustata per inflazione) dal 1980, $1.397/oncia (fonte: InflationData.com).
Spento: l'oro esce dal modello e l'intero patrimonio si ripartisce solo tra Obbligazioni e Azioni secondo w* di Merton.
Allocazione risultante
Come Implementare con ETF UCITS (Esempio)
Traduzione pratica delle percentuali ottenute sopra.
| Strumento | % portafoglio | Importo |
|---|
Reverse Glide Path — quota azionaria per età
Curva teorica.
Dettaglio del calcolo — Core allocation e Gold Score a 2 fattori
| Core allocation (regola di Merton) | Valore |
|---|---|
| CAPE inserito → Earnings Yield (1/CAPE) | — |
| Rendimento reale obbligazionario inserito | — |
| Equity Risk Premium = Earnings Yield − rendimento reale bond | — |
| Volatilità azionaria attesa (σ) | — |
| Horizon Score (H) — da età/pensionamento, reverse glide path | — |
| Tolleranza dichiarata (T) | — |
| Risk Capacity Score = H × T | — |
| w* = ERP / (RCS·σ²) — quota nell'attivo rischioso (centrale) | — |
| Intervallo w* (CAPE ±15%) | — |
| Fattore Gold Score | Peso | z-score |
|---|---|---|
| 1. Valutazione storica dell'oro (vs. media reale 1980-oggi) | 50% | — |
| 2. Costo opportunità (rendimento reale bond, invertito) | 50% | — |
| Gold Score (GS) = media pesata degli z-score | — | |
| Quota oro = 8% ± (GS/3)×5pp, entro un range 2–20% | — |
Come funziona il Gold Score. Il Gold Score usa due soli fattori, entrambi misurabili da un dato di mercato ripetibile: il prezzo dell'oro rispetto alla sua media reale storica e il costo-opportunità di detenere un asset che non paga interesse quando il rendimento reale obbligazionario è alto o basso.
Perché Horizon Score e Tolleranza sono mostrati separati. L'Horizon Score misura solo l'esposizione al rischio di sequenza dei rendimenti legata al tempo (quanto sei vicino al pensionamento), mentre la Tolleranza resta una preferenza dichiarata da te, esplicitamente separata: la vera propensione al rischio non è osservabile. Il Risk Capacity Score che ne risulta è una calibrazione operativa, non una misura di un tratto psicologico.
Come entra il mercato nel calcolo. Un solo input di mercato, l'earnings yield da CAPE meno il rendimento reale obbligazionario, determina l'Equity Risk Premium: più azioni quando le valutazioni sono compresse, meno quando sono care, in modo trasparente e senza bonus discrezionali o limiti nascosti nella formula.
Reverse glide path. L'Horizon Score sale durante l'accumulo fino a un picco (massima prudenza) proprio all'età di pensionamento — dove il rischio di sequenza dei rendimenti è più pericoloso — e poi ridiscende nell'arco di anni che imposti (default 12), aumentando gradualmente la quota azionaria in decumulo (Pfau & Kitces, 2014; evidenza storica 1871-2015 in Early Retirement Now, "SWR Series Part 19: Equity Glidepaths", 2017, che trova l'ottimo in transizioni 60%→100% su 10-13 anni).
Nota metodologica: questo strumento applica la regola del portafoglio di Merton (1969) come struttura centrale (Core), alimentata da input di mercato osservabili invece che da stime interne fisse. Non è un'implementazione del modello a fattori di Fama-French. Per la spiegazione completa della costruzione e delle scelte metodologiche, vedi la pagina "Metodologia".
Domande frequenti
Cos'è ARCA?
ARCA (Age-Responsive Capital Allocation) è un calcolatore gratuito che stima un'allocazione di riferimento tra Obbligazioni, Azioni e Oro, combinando l'età e l'orizzonte dell'investitore con dati di mercato osservabili come il CAPE e il rendimento reale obbligazionario.
ARCA è consulenza finanziaria?
No. ARCA è uno strumento educativo e sperimentale: il risultato è un punto di riferimento calcolato da una formula, non una raccomandazione personalizzata. Per decisioni reali, consulta un consulente finanziario indipendente — vedi il Disclaimer.
Cos'è il CAPE e perché serve inserirlo?
Il CAPE (Cyclically Adjusted P/E, o Shiller P/E) è un indicatore di valutazione azionaria di lungo periodo. ARCA lo usa per stimare il rendimento atteso dell'azionario (earnings yield = 1/CAPE) al posto di un numero fisso, così l'allocazione riflette quanto il mercato è caro o economico oggi.
In cosa differisce ARCA da un lazy portfolio?
Un lazy portfolio usa pesi fissi decisi una volta; ARCA ricalcola l'allocazione ogni volta che cambiano età, orizzonte o dati di mercato. Approfondisci il confronto nella pagina Lazy Portfolio.
Strumenti correlati
ARCA stima quanto investire in Azioni, Obbligazioni e Oro. Una volta definita l'allocazione, questi altri strumenti aiutano nella fase successiva:
SWR — Safe Withdrawal Rate → quanto puoi prelevare in fase di decumulo.
Impatto dei Costi → quanto TER e commissioni riducono il risultato nel tempo.
Home Bias → quanta parte dell'azionario dedicare al tuo Paese.
Strumento a scopo informativo ed educativo, costruito sulle ipotesi descritte in questa pagina. Non costituisce consulenza finanziaria personalizzata.